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玻璃行業(yè)旬報:季節性需求回暖 價(jià)格略有回升

2012-04-06 來(lái)源：申銀萬(wàn)國證券股份有限公司

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【中玻網(wǎng)】主要觀(guān)點(diǎn)
　　
　　3月下旬市場(chǎng)需求環(huán)比繼續好轉,全國各地區價(jià)格普遍略有回升,玻璃平均價(jià)格(4mm)為65.3元/重箱,環(huán)比上漲0.5元/重箱,幅度為0.8%,行業(yè)整體盈利仍處于歷史底部區域,預計毛利率為1.29%,價(jià)格下行空間較小。
　　
　　行業(yè)庫存、停窯率分別為3011萬(wàn)重箱、24.7%,環(huán)比分別下滑5萬(wàn)重箱及持平,兩者均處于歷史較高點(diǎn)。我們預計未來(lái)可能會(huì )有若干生產(chǎn)線(xiàn)停窯,改善短期供給壓力,未來(lái)仍需關(guān)注下游季節性回暖所帶來(lái)的需求變化。同時(shí),雖然企業(yè)庫存仍在高位,但是部分地區流通環(huán)節庫存緩慢消耗,預計未來(lái)需求仍將緩慢回升。
　　
　　我們維持觀(guān)點(diǎn):行業(yè)盈利處于底部,預計后期一方面由于停窯率繼續上升,供給日漸下滑,另一方面若市場(chǎng)需求持續小幅改善,則將短期內對價(jià)格起到企穩支撐并提高行業(yè)盈利水平,而后續趨勢性需求反轉仍需關(guān)注下有地產(chǎn)變化情況。
　　
　　主要指標跟進(jìn):停窯率(24.7%,環(huán)比持平,歷史高點(diǎn))、毛利率(1.3%,環(huán)比上升1.2%)、庫存(3011萬(wàn)重箱,環(huán)比下降5萬(wàn)重箱,歷史高位)、固定投入資金增速、地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速。
　　
　　主要推薦公司:南玻A(“買(mǎi)入”評級)、旗濱集團(“增持”評級)。

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