【中玻網(wǎng)】在國內玻璃(1502,16.00,1.08%)企業(yè)中，創(chuàng )造了一系列靠前或，沉淀著(zhù)歲月印記的金晶科技不僅僅見(jiàn)證了我國玻璃產(chǎn)業(yè)的榮辱浮沉，還見(jiàn)證了玻璃貨物的成長(cháng)之路。五年來(lái)，這個(gè)身經(jīng)百戰的“老兵”戀上貨物“新工具”，在玻璃貨物市場(chǎng)展現的“熱乎勁兒”受到傳染著(zhù)玻璃圈內的每一個(gè)人。實(shí)體企業(yè)與貨物市場(chǎng)相結合，從不排斥到認識、了解，金晶科技與玻璃貨物就像談戀愛(ài)一樣，日久生情，難舍難分。

　　一見(jiàn)鐘情成為玻璃貨物的“嘗鮮者”

　　“早接觸、早掌握、早參與、早受益?！币徽Z(yǔ)道出了這些年來(lái)金晶科技參與貨物的感受，尤其對于作為上市公司的實(shí)體企業(yè)來(lái)講，擁有公開(kāi)的心態(tài)，早接觸貨物，學(xué)會(huì )用“兩條腿”走路，“底氣”才足，向前邁出的步伐也才會(huì )更加穩健。

　　說(shuō)起金晶科技，玻璃圈人士并不陌生。從玻璃貨物上市前合約設計方案的討論，到上市之初各地區的推介會(huì )，再到當前火熱的玻璃貨物“萬(wàn)里行”，都能看到金晶科技的身影。

　　與其他玻璃企業(yè)不同的是，盡管金晶科技較初對于貨物也是懷著(zhù)期待和好奇，而且作為上市公司，要參與貨物市場(chǎng)需要更多的謹慎和規范，但因為其對貨物市場(chǎng)的正確認識、對貨物將會(huì )助力企業(yè)發(fā)展的敏銳意識，使之成為玻璃上市公司中的貨物“嘗鮮者”。

　　金晶科技貨物部負責人焦勇剛告訴貨物日報記者，金晶科技與貨物的結緣就像談戀愛(ài)，較早在2011年10月鄭州商品交易單位籌備玻璃品種調研，公司領(lǐng)導認識到貨物是一個(gè)很好的風(fēng)險管理工具，企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要它，這算是跟貨物“一見(jiàn)鐘情”；隨后，公司積較參與玻璃品種的相關(guān)推進(jìn)工作，比如玻璃貨物合約制定、制度草案討論等，金晶科技與貨物市場(chǎng)進(jìn)入到深入了解、彼此認知的正常交往階段；2012年11月，金晶科技被交易單位指定為靠前批交割廠(chǎng)庫，并簽訂交割廠(chǎng)庫協(xié)議，這標志著(zhù)金晶科技與貨物的正式結合。這就是金晶科技與貨物市場(chǎng)結緣的整個(gè)過(guò)程，當然這僅僅是一個(gè)開(kāi)始，漫長(cháng)的“過(guò)日子”階段才是考驗“真感情”的時(shí)候。

　　據了解，玻璃貨物上市后，金晶科技便成立了貨物部，本著(zhù)“積較參與、謹慎操作”的原則，2013年二季度，金晶科技正式入市交易，到目前為止，已有多輪操作，并進(jìn)行了期轉現、集中交割、協(xié)議平倉以及倉單注冊、注銷(xiāo)、回購等業(yè)務(wù)。

　　做貨物有風(fēng)險，不做貨物風(fēng)險更大。不管是通過(guò)現貨市場(chǎng)及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品結構調整，還是通過(guò)貨物市場(chǎng)規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，對金晶科技而言，都是企業(yè)審時(shí)度勢的結果。

　　據焦勇剛回憶，玻璃貨物上市之時(shí)，正值玻璃行業(yè)跌入谷底之際，自2013年下半年一直到2016年中期，玻璃價(jià)格持續下行，玻璃企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。玻璃貨物的上市給玻璃行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了曙光，為企業(yè)提供了一個(gè)規避風(fēng)險的市場(chǎng)。玻璃企業(yè)若能充分利用好這個(gè)工具，能夠非常大地轉移現貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，彌補現貨價(jià)格下降給玻璃企業(yè)帶來(lái)的利潤損失。

　　根據企業(yè)自身情況靈活多樣化操作

　　金晶科技參與貨物交易，主要是借助貨物市場(chǎng)“規避風(fēng)險（套期保值）”和“價(jià)格發(fā)現”的功能，規避企業(yè)現貨經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策尋求參考依據，因此其參與貨物交易的主要模式是套期保值。

　　焦勇剛告訴貨物日報記者，玻璃行業(yè)的特點(diǎn)決定了生產(chǎn)企業(yè)是行業(yè)風(fēng)險的承載者，淡季來(lái)臨時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)面臨庫存龐大、銷(xiāo)售價(jià)格低廉的困擾。因此，在淡季到來(lái)之前，通過(guò)貨物市場(chǎng)對遠期產(chǎn)品進(jìn)行賣(mài)出保值成為玻璃生產(chǎn)企業(yè)規避價(jià)格下跌風(fēng)險、增加銷(xiāo)售渠道的有效方式。

　　由于玻璃行業(yè)季節性周期比較明顯，金晶科技結合現貨周期以貨物主力合約為載體開(kāi)展套期保值交易。在貨物建倉價(jià)格上，以預期遠期銷(xiāo)售價(jià)格為主要參考，同時(shí)考慮盤(pán)面演變趨勢以及相應持倉成本，以此確定區間范圍。一般情況下，分批建倉，保值數量以入場(chǎng)合約當月產(chǎn)量的80%作為非常大保值量，且持倉比例不超過(guò)賬戶(hù)資金的60%。完成建倉操作后，結合現貨銷(xiāo)售情況，按照既定的貨物操作方案，公司再開(kāi)始下一步操作。

　　“當貨物價(jià)格符合策略方案中的預判，且達到預期盈利目標時(shí)，擇機平掉部分頭寸，通過(guò)貨物市場(chǎng)的獲利來(lái)補償現貨市場(chǎng)的虧損；當貨物價(jià)格符合方案中的預判，且穩定保持一定的盈利時(shí)，采取滾動(dòng)操作的方式（先平掉部分持倉，價(jià)格反彈后再擇機入場(chǎng)）以獲得非常大利潤。若貨物價(jià)格與建倉價(jià)格較為接近，則根據與現貨結合的具體情況，以獲利非常大為原則選擇平倉或是交割；而若貨物售價(jià)趨勢偏離方案中的預判，則根據實(shí)際情況按照風(fēng)險解決預案進(jìn)行操作?！苯褂聞傉f(shuō)。

　　談及操作經(jīng)驗，焦勇剛表示，作為企業(yè)參與貨物市場(chǎng)的基礎業(yè)務(wù)，套期保值可以規避現貨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，但這一套理論相對來(lái)講比較繁瑣?！袄碚撋系奶灼诒Ｖ蹬c現實(shí)還是有一定的差距，企業(yè)要根據自身情況靈活操作?！?/p>

　　除了套期保值，近幾年，金晶科技還嘗試開(kāi)展了其他的一些風(fēng)險小、收益穩、能更好促進(jìn)期現結合的業(yè)務(wù)模式。如基于同品種不同月份之間價(jià)差回歸的跨期套利；利用貨物市場(chǎng)價(jià)格透明、公正、連續的特點(diǎn)，與下游客戶(hù)嘗試開(kāi)展基于貨物市場(chǎng)的“點(diǎn)價(jià)”模式；隨著(zhù)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，為了增強貨物交易的穩定性，金晶科技曾經(jīng)嘗試開(kāi)展場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)，但目前在定價(jià)、履約等方面還存在局限性，僅是淺嘗輒止。

　　找準定位善用企業(yè)自身優(yōu)勢

　　采訪(fǎng)中，貨物日報記者了解到，金晶科技參與貨物市場(chǎng)的出發(fā)點(diǎn)，就是充分利用貨物市場(chǎng)規避風(fēng)險和價(jià)格發(fā)現的功能，指導公司在合適的時(shí)機以合理的價(jià)格進(jìn)行銷(xiāo)售，通過(guò)進(jìn)行適度套期保值，避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現大起大落，保證企業(yè)能夠持續健康發(fā)展。焦勇剛表示，正因為如此，公司始終堅持以套期保值思路和模式開(kāi)展交易。

　　這些年，通過(guò)套期保值，金晶科技獲取了一定的綜合收益。在行情不利的情況下，保證了遠期淡季的現貨銷(xiāo)售利潤，可以說(shuō)無(wú)缺地實(shí)現了通過(guò)貨物市場(chǎng)提前賣(mài)出來(lái)對沖現貨價(jià)格下滑風(fēng)險的套期保值目的。同時(shí)，金晶科技通過(guò)套期保值、交割、期轉現等具體業(yè)務(wù)形式，提高了貨物部人員的業(yè)務(wù)能力，檢驗出了企業(yè)管理制度與貨物制度的沖突點(diǎn)。在此基礎上，貨物部及時(shí)修訂完善了貨物業(yè)務(wù)操作的相關(guān)銜接流程和制度，為后續操作奠定了基礎。

　　在焦勇剛看來(lái)，貨物不單單為金晶科技創(chuàng )造了綜合收益，更重要的是，為可以預判的現貨市場(chǎng)風(fēng)險提供了一個(gè)對沖風(fēng)險的途徑和工具，同時(shí)還開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)模式?！氨热?，拓寬了銷(xiāo)售渠道——通過(guò)貨物交割等方式增加銷(xiāo)售渠道，與下游企業(yè)合作嘗試參考貨物價(jià)格進(jìn)行現貨定價(jià)，建立起以?xún)r(jià)格為核心的風(fēng)險管控機制以及相關(guān)數據信息庫等?！?/p>

　　“對于企業(yè)來(lái)講，‘單腿跳’與‘雙腿跑’是不一樣的效果，如果企業(yè)不這樣做，可能就失去了競爭的資本?！苯褂聞偺寡?。但“雙腿跑”一定要有原則，否則容易跑偏，效果還會(huì )大打折扣。

　　焦勇剛告訴記者，實(shí)體的主業(yè)是現貨經(jīng)營(yíng)，應把貨物市場(chǎng)當作風(fēng)險管理的一個(gè)輔助工具。實(shí)體企業(yè)要堅持套保不動(dòng)搖，在制度流程和風(fēng)控上下大功夫。至于整個(gè)決策，則與企業(yè)上層的思想意識有著(zhù)很大的關(guān)系。

　　“企業(yè)做貨物，一把手一定要懂貨物，要有明確的籌備架構，要有嚴格的風(fēng)控制度和操作流程。作為實(shí)體企業(yè)，在每一筆貨物交易或者每一次決策前一定要有方案或預案?！苯褂聞偡Q(chēng)，對于大型企業(yè)來(lái)講，套期保值交易可以規避現貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，彌補現貨經(jīng)營(yíng)損失?！皫啄曦浳镒鱿聛?lái)，作為企業(yè)，看重的并非在貨物市場(chǎng)賺了多少錢(qián)，更多的是規避了多大風(fēng)險，彌補經(jīng)營(yíng)的損失有多少?！?/p>

　　此外，玻璃企業(yè)參與貨物還需要認識到自身的優(yōu)勢和不足。上下游企業(yè)熟知基本面和現貨銷(xiāo)售渠道，特別是玻璃交割廠(chǎng)庫，自身的優(yōu)勢更重要和明顯。尤其是產(chǎn)品進(jìn)入交割環(huán)節，就可能產(chǎn)生期現套利的機會(huì )，實(shí)體企業(yè)對此更敏感。但不足的是，實(shí)體企業(yè)現貨思維根深蒂固，貨物有經(jīng)驗知識儲備不足，短時(shí)間現貨思維扭轉不過(guò)來(lái)，容易忽視市場(chǎng)資金和情緒的力量。

　　不過(guò)，令市場(chǎng)欣慰的是，時(shí)至今日，企業(yè)對待貨物的認識和態(tài)度發(fā)生了非常大轉變，從抵觸排斥到主動(dòng)學(xué)習積較參與，行業(yè)內涌現出一大批期現結合、合理利用貨物工具，并取得較好收益的現貨企業(yè)。企業(yè)運用貨物工具的能力和水平也得到了非常大提升，由較初的完全依靠貨物公司人員來(lái)指導交易，到現在企業(yè)培養出了自己的交易人員，在貨物工具運用、交易、分析等方面均充分展現出現貨背景結合貨物運作的巨大優(yōu)勢。而隨著(zhù)玻璃貨物的越來(lái)越成熟，其對現貨市場(chǎng)的影響力也將越來(lái)越大。

　　焦勇剛說(shuō)，“愛(ài)”掛嘴邊的同時(shí)也要用行動(dòng)證明，金晶科技會(huì )堅守著(zhù)對玻璃貨物的這份執著(zhù)，一步一步向前走。