3、利潤水平
　　
　　圖14純堿價(jià)格

　　數據來(lái)源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖15玻璃制造利潤累計同比

　　數據來(lái)源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　總體來(lái)說(shuō)，重油、純堿價(jià)格維持一個(gè)穩定的情況，玻璃制造企業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，玻璃制造企業(yè)毛利率水平相對處于一個(gè)較低位置，未來(lái)毛利水平有進(jìn)一步惡化的可能。下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢對于整體行業(yè)產(chǎn)生影響，同時(shí)環(huán)保壓力的增。上半年以來(lái)由于環(huán)保問(wèn)題不合規而停產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)不在少數，主要集中在山東、河南、廣東地區。大部分生產(chǎn)線(xiàn)都已經(jīng)建成并運行脫硫脫硝除塵等設備，總體環(huán)保成本上行。
　　
　　(二)需求
　　
　　圖16房地產(chǎn)情況

　　數據來(lái)源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　圖17汽車(chē)產(chǎn)業(yè)情況

　　數據來(lái)源：中國玻璃信息網(wǎng)、浙商貨物研究中心
　　
　　2015年1-5月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金32292億元，同比名義增長(cháng)5.1%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投入資金21645億元，增長(cháng)2.9%，增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金的比重為67.0%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積616903萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)5.3%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積430356萬(wàn)平方米，增長(cháng)2.5%。房屋新開(kāi)工面積50305萬(wàn)平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積35091萬(wàn)平方米，下降17.6%。房屋竣工面積26611萬(wàn)平方米，下降13.3%，降幅擴大2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積19599萬(wàn)平方米，下降16.2%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積7650萬(wàn)平方米，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2192億元，下降25.8%，降幅收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，降息對股市和宏觀(guān)經(jīng)濟都屬于實(shí)質(zhì)上的利好，如直接利好地產(chǎn)板塊股份公司憑證。從企業(yè)角度而言，經(jīng)濟疲敝，大銀行[微博]降息對沖了流動(dòng)性緊張和經(jīng)濟下行風(fēng)險，同時(shí)房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺也將對房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預計短期內房地產(chǎn)行業(yè)繼續筑底，四季度或投入資金數據有所改善。
　　
　　三、下半年風(fēng)險點(diǎn)提示
　　
　　美聯(lián)儲是否提前加息以及國內降準降息、房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策仍是市場(chǎng)的風(fēng)險點(diǎn)，同時(shí)貨物廠(chǎng)庫升貼水的調整也會(huì )對行情帶來(lái)非常大影響
　　
　　四、結論
　　
　　整體來(lái)看，2015上半年玻璃現貨售價(jià)趨勢呈現弱勢格局；由于下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，同時(shí)環(huán)保壓力加大，現貨價(jià)格持續低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳，市場(chǎng)信心一般。各區域間普通建筑用玻璃的市場(chǎng)價(jià)格差異逐漸縮小。生產(chǎn)企業(yè)新線(xiàn)投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線(xiàn)復產(chǎn)相對較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)增加，其中華東地區上半年產(chǎn)能凈減少明顯，不過(guò)華中地區產(chǎn)能再次增加，加上出庫減少，現貨價(jià)格一路下行，有成為新的未來(lái)價(jià)格洼地的可能。從季節上看，6、7月份南方雨季較多，因此短期內部分區域價(jià)格有回落空間。不過(guò)近期一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)成交價(jià)格有所上行，同時(shí)實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺也將對房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預計短期內房地產(chǎn)行業(yè)企穩改善概率較高，中長(cháng)期偏多。伴隨著(zhù)金九銀十，市場(chǎng)價(jià)格會(huì )出現上漲，不過(guò)幅度、空間有限，玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，房地產(chǎn)呈現改善跡象，下半年總體建議玻璃期價(jià)7、8月短線(xiàn)偏空，三季度末嘗試多單進(jìn)場(chǎng)。